券商研报强烈推荐 6股可全仓买入

城市污泥处理装置:公司作为率先在国内进行.

城市污泥处理装置:公司作为率先在国内进行桨叶干化技术开发的科研企业,现已掌握了污泥桨叶干燥机结构及技术核心,建成了国内第一套桨叶污泥干燥试验装置,完成了污泥桨叶干化方法以及四轴桨叶干燥机、双轴桨式干燥机、单轴圆盘式干燥机等多种污泥专用桨叶干燥机的开发,形成污泥深度脱水、干化、尾气焚烧一体化成套技术及装备,已在深圳、西宁、洛阳等地获得工业应用。

褐煤干燥:天华院开发的真空闪蒸空冷技术和海水冷却真空凝汽法技术可对煤干燥蒸发的水蒸汽进行洁净回收,并显著降低煤耗及尾气排放。

公司科研优势显著,期待科研成果厚积薄发:截止2014年末,公司共取得重大科技成果452项。公司资质完备,设计能力雄厚,在南京拥有一个设计能力20亿的生产基地。公司的实际控制人中国化工集团下属的科研院所间存在科技研发和市场客户的协同效应,成为公司科研和生产力量的有力后备,科研院所的成果也有可能会考虑在公司平台上进行整合资产工作。

盈利预测及投资评级:我们预计公司2015-2017年归属母公司净利润分别为8029万元、8856万元和9670万元,同比分别增长27.40%、10.30%和9.19%,按照公司股本3.92亿股计算,对应2015-2017年摊薄EPS分别为0.20元、0.23元和0.25元。考虑到公司在中国化工集团旗下平台的优势及其潜在的科研实力,我们认为公司合理价值区间在7.00-10.00元,首次覆盖给予“持有”评级。

风险因素:设备订单不及预期;国家税费优惠政策调整等。(信达证券 郭荆璞)

上半年收入9亿,同增8.6%,归母净利1.48亿,同增82%,扣非净利8100万,同增3%;经营性现金流净额4800万,同降62%,EPS为0.32元。预计1-9月利润同增20-70%。半年度利润分配预案为10转15。

一二季度收入增速平稳,酱油仍然坚持“大单品”战略,高端酱油产能达产,突出面条鲜和原酿造两款核心产品的地位。酱油整体实现收入5亿,同比增14%。虽然同业横向比较这个增速还不突出,但跟过去4年公司的酱油增速相比,已明显提速(12年上市以来酱油都是个位数增长,主要在调结构)。除酱油外,醋实现5700万收入,增长30%,毛利率提高4.5个点达到45%,所有品类中盈利能力最好。毛利率较低的食用油收入增长16%,味精收入下降54%。

上半年投资收益绝对额增加8690万,基本贡献了净利润的全部增量,剔除则利润同比基本持平。公司综合毛利率30%同比变动不大,费用方面,销售费率略降(广告费减少1000万,业务宣传及促销费增加1000万)。管理费率提高1个点,主要是研发费用增加1300万。

盈利预测:维持前期观点,公司未来看点有三:一是高档酱油产能达产后加强产品推广力度,酱油增长提速(上半年已显现);二是年初向大股东定增补流4.5亿(待批),5月股权激励(占股本1.6%,行权价18元,3年收入复合增速25%),显示董事长及员工对未来发展信心;三是调味品行业集中度低,品类众多,公司通过外延可更快的做大做强。预测15-17年EPS为0.44、0.42、0.53元,维持增持,目标价18元,对应16年43xPE。(中信建投 吕昌 黄付生)

华润三九发布2015年半年报:实现营业收入36.96亿元,同比增长5.67%; 归属于上市公司股东的净利润6.27亿元,同比增长12.79%,EPS 为0.64元;扣非净利润6.2亿元,同比增长12.65%。

上半年增长平稳,经营情况良好:上半年公司收入增长6%,净利润增长13%。经营性现金流量净额增长29%,回款情况良好。公司综合毛利率提升2.75个百分点,主要是高毛利率的产品占比提高所致;销售费率提高1.55个百分点,管理费率下降0.41个百分点,财务费率持平。

OTC 业务发展稳健,配方颗粒加速增长:上半年,(1)估计OTC 业务收入增长近9%,预计感冒品类增长良好,胃肠用药、皮肤药稳步增长。公司已对感冒灵、三九胃泰、强力枇杷露等品种小幅提价,同时积极引进新品种丰富产品线,营销模式也由“广告+渠道”升级为“差异化产品+终端+消费者沟通”,进一步强化终端覆盖,推动渠道下沉,并积极对接电商,预计未来OTC 业务可保持稳健增长;(2)估计处方药收入增长约6%,其中配方颗粒增速提升较大。公司配方颗粒产能瓶颈已解决,成立事业部理顺了内部机制,预计配方颗粒业务将维持高增长。 大健康业务逐步推进,品牌和渠道优势明显:公司大健康产品红糖姜茶(祛寒)和999养卫宝(养胃)正在全国主要城市终端药店推广,市场反应良好;其他大健康产品亦将陆续上市。公司在大健康方面具有品牌和渠道优势,未来还有望结合互联网发展大健康,前景值得期待。

收购众益,丰富产品线日公司公告拟收购众益股份100%股权。众益口服药阿奇霉素肠溶胶囊、红霉素肠溶胶囊为医保甲类和基药品种(2012版),补充了公司原有的粉针剂型;众益还拥有西地碘含片、地氯雷他定片、镁加铝咀嚼片、汉防己甲素片等市场潜力较好的品种,可丰富公司消化系统、呼吸系统等产品线。且标的具有基层市场渠道优势,可与公司高端医院的抗感染销售网络互补。此外, 标的公司还有氨酚羟考酮等多个在研品种以及国内领先的缓释微丸技术平台。众益2014年收入3.77亿,净利润4694万,2012-2014年收入复合增速30%,净利润31%,发展较为迅速。

维持“买入”评级:公司是华润医药旗下OTC 和处方中药发展平台,具有巨大的品牌、品种和渠道优势。公司内生增长稳健,外延扩张积极,长期发展前景值得看好。预计公司2015-2017年EPS 分别为1.21元、1.47元和1.70元,对应PE 分别为19X、15X 和13X,维持“买入”评级。(长江证券刘舒畅 黄伟轩)

浙江省桐乡市发展和改革局网站信息显示:乌镇景区将于9月下旬召开景区(5A级)门票价格听证会,包括景区东栅、西栅的门票价格,以及两个景区的联票价格都将调整。目前东栅票价100元、西栅票价120元,东西栅联票150元。

1、预计乌镇门票提价将增厚中青旅2016年净利润1,200-2,400万元(假设10%-15%的实际人均门票价格增速),对应增厚每股收益0.017-0.033元,整体增厚幅度有限。由于乌镇门票价格调整听证会将于2015年9月下旬召开,我们尚无法预计价格调整是否通过以及调整幅度(若顺利通过)。我们只能通过一系列敏感性分析来预测此次门票价格调整对于人均门票价格、乌镇景区门票收入、中青旅(600138.CH/人民币19.41, 买入)合并报表净利润等的潜在影响,具体思路如下:假设本次整体涨价幅度在10%-15%之间,最大幅度不会超过25%,假设乌镇15年、16年客流增长22%、15%(由于上海迪斯尼准确开业时间尚待确认,我们暂不考虑其对于乌镇2016年客流的影响,保守估计乌镇景区2016年客流同比2015年增长15%),乌镇景区经营的净利率为35%(2013-2015年上半。

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